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聯準會降息1碼之後，股票市場的利多消息仍未中斷，而過去的1週，最主要的消息都是來自於美中貿易談判的進展。特別的是，這次消息來源並不是來自美國總統川普的推特，而是中國商務部的例行記者會。中國商務部發言人在回答記者提問時講到：「過去2週，雙方牽線人就妥善解決各自核心關切進行了認真、建設性的討論，同意隨協議進展分階段取消加徵關稅。」美國方面第一時間並沒有對這個消息做出任何回應。接下來則是由白宮的經濟顧問Larry Kudlow表態，他告訴彭博社：「如果有第1階段貿易協議，將有關稅協議和優惠。」但稍晚，白宮貿易顧問Peter Navarro表示：「目前尚無協議取消任何現有關稅，以此作為第1階段協議的條件，而唯一能夠做出這一決定的人是川普。」恐劇烈修正 投資需謹慎最後，川普做出了裁示，表示美國目前尚未同意取消任何關稅。從這樣的說法來看，雙方都還在試探對方的底線。但我認為第1階段的協議仍然是有可能達成的。原因就在於川普為了連任，他不太可能在現階段再度讓2個國家陷入無法對話的局面，而他所說的「尚未同意取消任何關稅」，或許也只是想要展現主導權是在美國這邊而已。雖然第1階段協議成真的可能性相當高，但協議的內容能否阻止搖搖欲墜的全球經濟呢？更重要的是，大多數股市都已經反映了對貿易談判的樂觀情緒。台灣加權股價指數的股價淨值比已經來到了1.77倍，按照過去的經驗，1.8倍以上就已經進入警戒區域，而2倍以上則是很有可能出現劇烈的修正。美國的情況也相去不遠，包括股價淨值比與本益比都已經超過了2007年次貸風暴期間的水準。雖然高估值並不代表短時間內股價不會繼續上漲，但把時間拉長來看，現階段進場所能創造的預期報酬率則是低了許多。投資人在面對貿易戰樂觀消息的同時，對於手中的投資組合則是要採取更為謹慎的態度。更多鏡週刊報導【達觀股市】美股新高不確定性仍在 股債平衡配置最安全【達觀股市】資金挹注 台股美股同創新高【達觀股市】固定投資增速下滑 中國經濟持續放緩